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新经济学连载之十三----货币发行量与通货膨胀和通货紧缩的关系

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  • 2019-01-21 16:55:11

弗里德曼认为,通货膨胀永远而且处处是一种货币现象。这实际上是把货币发行量与通货膨胀挂钩,认为通货膨胀是由于货币发行过多造成的。

那么,弗里德曼的观点对不对呢?下面,我们就通过分析货币供给量与通货膨胀以及通货紧缩之间的关系来回答这一问题。

一、即使没有货币发行量的增减,也会有通货膨胀与通货紧缩发生

我们在讲市场经济周期循环运行定律的时候,已经知道,市场经济总是按照供小于求供求平衡供大于求供求平衡供小于求的顺序不断进行循环。在这种循环中,与供小于求相伴随的是通货膨胀与经济的繁荣,与供大于求相伴随的是通货紧缩和经济的衰退。经济运行随着供求关系的变化而不断重复着繁荣与衰退,这是不以人们的意志为转移的客观规律。

这说明,通货膨胀和通货紧缩都是市场经济运行的必然阶段。

通货膨胀是供小于求造成的,即使货币发行量不增加,也会发生。1637年发生在荷兰的郁金香狂热事件,造成郁金香价格暴涨,当然,也带动了全社会价格水平上涨,即通货膨胀。1637年的早些时候,当郁金香依旧在地里生长的时候,价格已经上涨了几百甚至几千倍。一棵郁金香可能是二十个熟练工人一个月的收入总和。现在大家都承认,这是现代金融史上有史以来的第一次投机泡沫。为什么会发生这样的通货膨胀?是货币发行量增加了吗?肯定不是!因为当时实行的是金本位制,黄金的增加量不会有这么快,货币发行量增加当然也不会有这么快。那么,通货膨胀肯定不是由于货币发行量增加造成的,唯一的原因,就是由于对郁金香的消费偏好和炒作,使郁金香供小于求造成的。

通货紧缩是供大于求造成的,即使货币发行量不减少,也会发生,而且通常情况下,货币发行量也不会减少,只会增加。1857年经济危机在历史上是第一次具有世界性特点的普遍生产过剩危机。据百度百科描述,随著危机的爆发,美国的银行、金融公司和工业企业大量倒闭。仅1857年一年,就有近5000家企业破产。粮食生产过剩,粮价和粮食出口下降,加上英国工业品的剧烈竞争,促使了美国经济危机的加深。反过来,英国的经济发展也受到美国危机的打击。由英国向之提供资金的美国银行、铁路、商业公司纷纷破产,也使英国的投资者持有的有价证券急剧贬值。1857年秋季,美国还爆发了货币危机,整个银行系统瘫痪了,美国的货币危机在10月中旬达到了顶点,当时纽约63家银行中有62家停止了支付,贴现率竟然超过了60%,股票市场行市则下跌了20-50%,许多铁路公司的股票跌幅达到80%以上。美国的经济危机迅速蔓延到英国和欧洲大陆,引发了一阵又一阵的破产浪潮。上述描述说明,1857第一次世界性经济危机发生的时候,由于供大于求,造成物价下降,股票价格下降。但是,当时也是实行的金本位制,货币发行量不会减少,通货紧缩还是发生了。因此,只要供大于求,即使货币发行量不减少,也会造成通货紧缩。

因此,无论货币发行量或者供给量有无增减,通货膨胀与通货紧缩都会发生。这说明,通货膨胀与通货紧缩是经济现象而不是货币现象。

二、在等量的货币下,既会发生通货膨胀,也会发生通货紧缩。

在市场经济运行过程中,由通货膨胀阶段经供求平衡转入通货紧缩阶段的时候,货币量并没有减少,甚至有时候还会因政府增发货币而增加,但是却发生了通货紧缩。这说明,在等量的货币下,既会发生通货膨胀,也会发生通货紧缩。因此,正常的通货膨胀和通货紧缩与货币发行量没有必然关系。

1929—1933年发生的世界经济危机,经济危机前,物价一度处于上涨阶段;而经济危机发生后,物价则处于下降阶段,即危机前后分别处于通货膨胀和通货紧缩阶段。据百度百科描述:

1929年10月,纽约华尔街股票市场形势急转直下,股价狂跌。人们疯狂抛售股票,股市崩溃,引发了一场经济危机。首先是银行纷纷倒闭;接着,工商企业大量破产,生产锐减,市场萧条;失业人数激增,人民生活水平下降;农产品价格下跌,农民收入减少,很多人濒于破产。

1929年上半年,纽约股市经过不断哄抬,持续上扬,呈现一片“繁荣”。10月23日,股价开始急剧下跌。次日,在一些银行巨头的干预下,股市行情有所回升。美国总统胡佛声称:美国经济“形势很好,欣欣向荣”。但是,好景不长,29日,股市出现了灾难性的风暴,一天之内抛售了1600多万股,一些主要股票的价格下跌了40%,转眼间,许多人破产。到 11月,纽约股市的各种股票损失达260多亿美元。

据统计,1933年初,美国已经有半数银行倒闭,完全失业人数达到1500万至1700万人;此外,还有许多人处于半失业状态。当时,穷人想尽一切办法艰难度日,常常食不果腹,衣不御寒;而资本家为了维持商品价格,保证利润,不惜大量销毁商品。

经济危机很快波及到其他国家,影响世界各国,演变成一场空前规模的世界性经济危机。这场经济危机具有一些明显的特征,如来势之猛烈、范围特别广,持续时间特别长,破坏性特别大,等等,以至于“大萧条”、“大恐慌”成了这次危机专用的代名词。

当时,美国经济对其他国家经济和世界市场有着极其重要的影响。美国出现的经济危机很快引发了其他国家的经济危机。1930年,严重依赖美国资本的德国发生经济危机;接着,英、日等国经济出现了严重的衰退;1932年,法国经济也开始萧条。各国不得不相继宣布放弃金本位

1929年至1933年,西方世界工业生产下降了 l/3以上,贸易额减少了2/3。其中,美国和德国的受破坏程度最大。美国的进出口额下降了70%,英、法、德、日也都减少了一大半。

上述描述说明,危机前,由于需求旺盛,股价等持续上扬;危机后,由于供大于求,造成生产下降,商品价格和股票价格下降,经济萎缩。这次经济危机前后,各国货币发行量都没有减少,相反,通常情况下,货币发行量一般会越来越多。但是,在货币发行量不变的情况下,却在危机前发生了通货膨胀,危机后发生了通货紧缩,而且,发生通货紧缩的时候,货币发行量还有可能增加了。

三、如果是货币发行量引起的通货膨胀,物价应该是成比例上涨的,是所有商品和服务的价格上涨。

我们可以做这样一种假设,就是假设现在整个市场供求平衡,任何单个商品市场也不存在供大于求和供小于求。现在我们把每一种商品的标价提高到原来的10倍,以人民币中的角作为元来重新计价,原来N角的东西,标为N元。而且规定原来的一角,就相当于以后的一元。然后发行新的货币,规定原来的一角。可以兑换现在的一元。那么,也就是相当于人民币发行量是原来的十倍,物价会成正比例上涨到原来的10倍,而且,是所有商品和服务的价格上涨。

下图是一张从网上找到的民国时期1937年至1949年货币发行量与价格变化图,恰好也说明了货币发行量的上涨与物价上涨是一种正比例关系。

但是,正常的通货膨胀发生的时候,却是有的物价上涨,有的物价下降,只是价格总水平上涨。而且,不一定是货币发行量有增减,说明正常的通货膨胀是由供求关系造成的。

四、通货膨胀的时候,钱是从哪里来的?

通货膨胀的时候,并不一定会有货币发行量的增加,那么,钱是从哪里来的呢?

首先,来源于储蓄和借贷。在通货紧缩阶段,现金为王,人们倾向于储蓄。进入通货膨胀阶段后,投资和消费都会增加,于是,人们首先会动用手中存放的现金和储蓄的存款。然后,会借贷消费。

其次,来源于货币流通速度的加快。在通货膨胀阶段,生产性投资和消费都会增加,因而货币流通速度也会加速,这是支撑物价上涨的基础。可以想象,如果货币流通速度增加一倍,就相当于市场上多了一倍的货币,足以支撑一段时间和一定数量的物价上涨。

当然,当通货膨胀造成的物价上涨到了原有的货币发行量不足以支撑的时候,就需要增加货币发行量,如果不能增加,则生产和消费的资金链都有可能会断裂,从而引发金融危机和经济危机。

五、通货紧缩的时候,钱去了哪里呢?

通货紧缩的时候,尤其是通货紧缩的中后期,物价下降,生产和消费减少,钱去了哪里呢?

首先,是储蓄。当投资变得迷茫,赚钱行业减少的时候,人们更加认识到现金为王。而且,由于物价处于下降期,存钱不会贬值,人们就会热衷于储蓄,更多地存放现金和把钱存入银行。

其次,是钱的流通速度减慢。由于供大于求产业增多,投资减少,人们的即期消费也减少,就使得钱产生惰性,减缓了流通速度。

六、怎么定义货币发行量和通货膨胀与通货紧缩的关系。

首先,货币发行量是确定价格水平的基础,影响的是一种静态的水平。一定的货币发行量对应着一个价格水平。比如,如果全社会有100斤粮食,1身衣服,200元钱,那么,可能1斤粮食和1身衣服的价格分别是1元和100元,这是在200元钱的货币量基础上形成的价格水平。如果现在全社会依然有100斤粮食,1身衣服,而货币量是400元,那么1斤粮食和1身衣服的价格就可能分别变成了2元和200元。所以,货币发行量不同,对应的价格水平也会不同。

第二,通货膨胀和通货紧缩反应的都是价格水平的动态数据。没有价格水平的持续上涨和持续下降都不能称为通货膨胀或者通货紧缩。因此,货币发行量除非一直在变化当中会影响价格水平的持续变化,如果不是一直变化,它只能影响初始的价格水平。后续的价格变动肯定不是货币发行量决定的。

第三,决定通货膨胀和通货紧缩的,是供求关系。当供小于求的时候,物价就会上涨,形成通货膨胀;当供大于求的时候,物价就会下降,形成通货紧缩。因此,通货膨胀与通货紧缩首先是一种经济现象,其次才是一种货币现象。

综上所述,货币发行量与通货膨胀和通货紧缩的关系是:货币发行量是确定价格水平的基础,不同的货币发行量对应着不同的价格水平。但是,在货币发行量不变的情况下,价格水平的变化却决定于供求关系,当供小于求的时候,物价就会上涨,形成通货膨胀;当供大于求的时候,物价就会下降,形成通货紧缩。

由于货币发行量是由政府掌控的,所以,由货币发行量变化而造成的价格水平变化就成了宏观调控的手段,而不是市场手段。

因此,单纯从市场因素方面来说的话,价格水平的变化就完全是由供求关系决定的,是一种经济现象,而不是货币现象。当通货膨胀成为一种货币现象的时候,肯定是有政府参与了,那成了我们如何利用市场经济规律而采取的措施,而不是经济规律。所以,弗里德曼认为通货膨胀永远而且处处是一种货币现象的观点是错误的。

七、货币发行量与通货膨胀和通货紧缩的关系所表现出来的神奇

首先,在通货膨胀阶段,商品和服务通常是不断增加的,在货币发行量不变的情况下,商品和服务的价格应该是下降的才对。但是,实际情况却是不降反升。

第二,在通货紧缩阶段,其后期通常是投资减少,需求减少,商品和服务是不断减少的,在货币发行量不变的情况下,商品和服务的价格应该是上升的才对。但是,实际情况却是不升反降。

所以,货币发行量与通货膨胀和通货紧缩所表现出来的关系就显得颇为神奇。正是这种神奇,才使得人们经常会产生错误认识,得出错误结论,传播错误理论。弄不清为什么会有通货膨胀和通货紧缩,弄不清通货膨胀和通货紧缩到底是一种经济现象还是货币现象。


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多发就通胀;收紧就紧缩。

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